视频|刘纪鹏：建议以“预设减持底价”机制破解大股东减持难题，建议大股东3800点别减持，等到5000点再减持

专题：专题|A股“924行情”一周年回顾与展望

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　　9月25日消息，在A股市场经历“924”行情一周年之际，中国政法大学商学院教授、知名资本市场专家刘纪鹏于9月25日通过直播平台发表重磅观点。刘纪鹏提出一项颇具创见的制度性解决方案——通过“预设可流通底价”，将大股东利益与中小投资者及市场整体健康深度绑定，从而激活A股内生增长动力。查看视频直播

　　刘纪鹏指出，当前市场的一大矛盾在于，部分上市公司大股东在业绩不佳、股价低迷时仍能通过减持获利，这严重挫伤了投资者信心。他批评道：“如果你股份公司搞得一塌糊涂，圈了一大笔钱，还要拿成本极低的股票到市场抛售，这就不合理了。” 这种行为使得本已脆弱的市场承压，形成“股价越低、减持压力越大、信心越不足”的恶性循环。

　　针对这一顽疾，刘纪鹏提出了一个清晰且可操作的解决方案：为上市公司大股东减持设定一个远高于当前市价的“可流通底价”。

　　具体操作模式，他举例说明，“假如当前股指3800点，某公司股价为15元。若公司与市场共识认为指数达到5000点更为合理，那么对应股价可能为22元。公司即可将22元设定为大股东减持的底价。” 只有当股价上涨并稳定在这一预设门槛之上时，大股东才具备减持资格。

　　强制披露与市场监督：这一预设底价必须通过年报、中期报告等渠道向全体股东和市场公开披露，形成强大的市场监督机制。此举旨在将大股东的减持行为置于阳光之下，使其与公司长期价值创造直接挂钩。

　　刘纪鹏认为，这一机制若能推广，将产生多重积极效应：首先，提振市场信心，底价的设定相当于大股东对公司的未来价值做出了公开承诺。刘纪鹏强调：“我相信好的上市公司根本不在乎15块和22块的差别，他们有信心通过业绩提升把股价做到22元以上。” 这种信心会直接传递给投资者，吸引资金入场，“你病了之后大家也才敢买你的股票”。

　　其次，驱动价值创造，将大股东利益与股价高点绑定，会倒逼其真正专注于改善经营、提升业绩，以期早日达到减持条件，从而形成公司内在价值与市场价格的良性互动。

　　，最后，化解减持冲击，减持压力被有序疏导至市场预期的高位区间，避免了在低点对市场造成冲击，为股价稳步上行创造了空间。