核心观点 上周（2025.9.8-2025.9.12）：上周房地产板块（中信）涨跌幅5.8%,同期沪深300、万得全A 指数涨跌幅分别为1.4%、2.1%，超额收益分别为4.4%、3.7%。29 个中信行业板块中房地产位列第2 名。 （1）新房市场：上周(2025/9/6-2025/9/12)36 城新房成交面积144.3 万方，环比-11.0%，同比+2.3%。2025 年9 月1 日至9 月12 日累计成交254.2 万方，同比-1.4%。今年截至9 月12 日累计成交6935.6 万方，同比-7.4%。 （2）二手房市场：上周(2025/9/6-2025/9/12)15 城二手房成交面积150万方，环比+16.1%，同比+16.3%。2025 年9 月1 日至9 月12 日累计成交265.8 万方，同比+19.7%。今年截至9 月12 日累计成交5600.4 万方，同比+12.2%。 （3）库存及去化13 城新房累计库存7798.9 万平方米，环比+0.0%，同比-9.2%；13 城新房去化周期为20.8 个月，环比变动+0.9 个月，同比变动+0.2 个月。 一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为14.6 个月、13.5个月、18.5 个月、47.9 个月，环比分别变动+0.3 个月、+1.2 个月、+0.9个月、+3.4 个月。 （4）土地市场：土地成交方面，2025 年9 月8 日-2025 年9 月14 日百城土地成交建筑面积966.3 万方，环比-51.7%，同比-69.0%；成交楼面价1074 元/平，环比-38.0%、同比-48.5%；土地溢价率3.6%,环比-0.8%，同比-0.1%。截至9 月14 日,2025 年累计成交土地建筑面积为75818.7 万方，同比-7.0%。 投资建议： 9 月第2 周新房成交环比下降，同比上升，二手房成交环比上升，同比上升。国务院国资委党委书记、主任张玉卓表示，要强化责任担当，积极融入城市创新生态、基础设施、宜居环境建设，培育壮大城市新质生产力，补齐城市发展短板，营造高品质城市生活空间。国新办举行国务院政策例行吹风会，提出盘活存量土地和低效用地再开发相关举措。国家发展改革委办公厅发布《关于进一步做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）常态化申报推荐工作的通知》，表示要加快收费公路、清洁能源、仓储物流、保障性租赁住房等成熟资产类型项目申报。投资建议：1）房地产开发：建议关注华润置地、保利发展、滨江集团、绿城中国等；2）物业管理：建议关注华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；3）房地产经纪：建议关注贝壳、我爱我家。 风险提示：地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
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